张镇装备制造产业园区

• 国企营收稳健增长 北京引领高质量发展新动能

  2018年，全国国有及国有控股企业经济运行态势良好，营业总收入实现同比两位数增长，盈利能力与偿债能力同步提升，利润增幅显著高于收入增长，钢铁等重点行业表现突出。国企通过深化改革优化经营结构，为招商引资和经济高质量发展注入强劲动力。 一、整体运行态势稳健向好。2018年，国有企业营业总收入实现同比增长，规模突破37万亿元，保持了两位数的增长势头。其中，中央企业与地方国有企业协同发力，中央企业营收增长略高于地方国有企业，体现出中央企业在国民经济中的主导作用和地方国有企业的活力。这一增长态势得益于宏观经济平稳运行、供给侧结构性改革深入推进以及国企自身经营效率的提升，为全年经济发展奠定了坚实基础。 二、效益结构呈现优化特征。国有企业利润实现大幅增长，增幅高于收入增长超10个百分点，表明企业经营质效明显提升，从规模扩张向质量效益型转变取得积极进展。在成本控制方面，营业总成本增长低于收入增长，成本增速与收入增速的合理配比，反映出企业在降本增效方面的努力成效。销售费用、管理费用保持平稳增长，财务费用增速相对较高，其中地方国有企业财务费用增长较快，需关注其融资成本控制情况，但整体成本结构仍处于合理区间。 三、偿债能力与资产质量双提升。8月末，国有企业资产总额保持增长，负债总额增速低于资产总额增速，所有者权益实现较快增长，资产负债率较上年同期有所下降，降低0.5个百分点，表明企业债务风险防控能力增强，财务结构持续优化。净资产收益率较上年同期提升，中央企业净资产收益率提升幅度高于地方国有企业，显示出中央企业在资产利用效率和盈利能力方面的优势更加突出，整体资产质量稳步向好。 四、税费贡献持续增强。国有企业应交税金实现同比增长，为国家财政收入提供了稳定支撑。中央企业作为税费缴纳的主力，贡献了大部分应交税金，地方国有企业应交税金增速高于中央企业，反映出地方国企在区域经济发展中的税收贡献不断提升。国有企业税费的稳定增长，为国家实施宏观调控、支持民生事业和基础设施建设提供了重要保障。 五、重点行业引领增长作用凸显。钢铁、石油石化、有色、煤炭等传统行业利润同比增幅较高，且均高于收入增长幅度，成为拉动国有企业利润增长的重要力量。这些行业利润增长主要得益于供给侧结构性改革推动的产能优化、市场供需关系改善以及产品价格回升，同时也反映出相关企业在技术升级、成本管控和市场开拓方面取得的积极成效，传统产业转型升级步伐加快。 六、改革驱动发展动能持续释放。国有企业利润增长、效率提升的背后，是国企改革的不断深化。通过推进混合所有制改革、完善公司治理结构、剥离办社会职能、瘦身健体等一系列改革举措，国有企业市场主体地位更加明确，经营机制更加灵活，创新能力和市场竞争力显著增强。改革红利的持续释放，不仅提升了国企自身经营效益，也为优化营商环境、吸引社会资本参与国企改革和发展创造了有利条件，进一步促进了招商引资和资源优化配置。 七、中央与地方国企协同发展格局深化。中央企业凭借在技术、资金、人才等方面的优势，在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域发挥着“稳定器”和“压舱石”作用，营收和利润均保持较快增长。地方国有企业则立足区域发展实际，在服务地方经济、促进产业升级和保障民生等方面发挥着重要作用，营收和利润增速与中央企业形成互补，共同推动国有企业整体发展质量提升，中央与地方国企协同发展的格局更加巩固。 八、高质量发展基础不断夯实。国有企业在实现营收和利润增长的同时，更加注重发展的质量和效益，资产负债率下降、净资产收益率提升、重点行业转型升级等，都是高质量发展的具体体现。通过持续优化产业布局，推动国有资本向战略性新兴产业和优势产业集中，国有企业在科技创新、绿色发展等领域的投入不断加大，为经济高质量发展提供了有力支撑，也为未来持续健康发展奠定了坚实基础。

  2025-08-25

• 海淀聚焦北部科技园区建设助推创新核心区发展

  海淀区深入推进科技园区建设，通过强化基础设施配套与产业布局优化吸引招商引资，为"十四五"科技产业发展奠定基础。相关工作组近期对北部重点科技园区开展专项调研，强调加速推进项目建设对全区创新发展的重要支撑作用。 一、北部科技新城战略定位升级 作为落实京津冀协同发展战略的关键区域，北部地区被定位为科技创新核心区建设的主战场。面对北京建设全国科创中心的新要求，该区域依托中关村科学城北扩契机，重点承接"一城三街"创新资源外溢。工作组强调需发挥生态资源禀赋优势，结合永丰南滨水生态绿带及翠湖湿地资源，构建"科技+生态"融合发展的示范空间。 二、产业载体建设取得关键突破 环保科技园区项目进展方面，聚焦下一代互联网的新动力空间已完成主体结构建设。项目采用模块化建筑技术，集成智慧能源管理系统，为入驻企业提供可定制研发空间。同步推进的高精尖企业孵化中心已完成智能化安防系统部署，预计年内可实现5G专网全覆盖。园区运营方透露，已有3家跨国企业研发中心达成意向入驻协议。 三、生物医药产业集群加速成型 生物医药领域重点项目汇智中心进入设备安装阶段，该项目配备符合国际标准的GMP中试车间与生物安全三级实验室。园区同步建设临床研究数据库中心，将连接三甲医院科研资源，形成"研发-中试-临床"全链条服务。目前已有12家创新药企完成场地预登记，涵盖肿瘤靶向治疗、高端医疗器械等前沿领域。 四、要素保障与制度创新双轮驱动 基础设施建设方面，正同步推进三项关键工程：科丰路北延线地下管廊建设完成工程量的78%，西玉河变电站升级项目已进场施工，人才公寓项目启动智能化管理系统招标。在服务机制创新上，实施重点项目"全周期管理"模式，通过设立跨部门服务专班，将环评审批时限压缩至18个工作日。 五、创新生态体系构建多维支撑 为强化智力资源导入，筹建科技金融联合体，引入5家创投机构设立20亿元规模专项基金。同步打造产学研合作平台，促成园区企业与6所高校共建联合实验室。在环境营造方面，启动滨水创新走廊景观提升工程，规划建设科学家交流中心及国际人才驿站。 六、组织保障与效能提升举措 为确保项目建设质效，建立分级协调督办机制：重点工程实施"双周调度+动态销账"管理，组建由规划专家和经济分析师组成的顾问团队开展季度评估。开展园区治理能力提升专项行动，已组织12场专业技能培训覆盖280名管理人员，全面提升项目全流程精细化服务水平。 海淀区将持续优化北部科技园区功能布局，通过推进重点项目建设与创新要素集聚，为科技创新中心核心区建设提供坚实支撑，全力服务构建高精尖经济结构的发展大局。

  2025-08-25

• 海淀科技中心助力中关村高新技术企业资质升级

  为强化区域招商引资效能，提升企业创新竞争力，海淀科技中心近日举办高新技术企业资质专项培训活动。活动聚焦政策解读与实操指导，吸引逾200家科技型企业参与，通过系统化培训与实地考察相结合的方式，为企业转型升级提供政策支撑。 一、政策解析模块深度拆解复审要点 培训会重点解读高新技术企业认定管理办法修订内容，对比分析知识产权、研发费用等核心指标变化。专家从技术领域界定、创新能力评价等维度，结合典型案例阐释材料编制规范，特别提醒企业注意研发费用辅助账归集等高频问题。 二、申报全流程可视化演示 现场通过三维动画还原线上申报系统操作流程，分步骤演示材料上传、形式审查等关键环节。针对企业关注的专家评审环节，详细说明技术成果转化评分标准，并展示往年优秀申报材料模板供参会企业参考。 三、需求调研构建政企沟通机制 活动设置专项问卷收集企业诉求，数据显示近四成参会企业存在跨部门协同申报困难。主办方据此建立定向辅导通道，后续将针对生物医药、人工智能等重点领域开展分行业指导，优化企业申报体验。 四、创新载体参观强化实务认知 参会人员实地考察海淀科技中心实验室集群与成果转化平台，了解精密仪器共享、检测认证等配套服务。部分企业现场达成仪器设备租赁意向，凸显培训活动对创新资源对接的促进作用。 此次活动通过政策赋能与服务创新双轮驱动，有效降低企业制度性交易成本。海淀科技中心表示将持续跟踪企业复审进展，动态调整培训内容，为培育具有全球竞争力的创新主体提供支撑。

  2025-08-25

• 海淀商事新政首发中关村科技创新高地招商引资

  为推动区域经济高质量发展，海淀区持续深化营商环境改革，以制度创新激发市场活力。作为首都科技创新核心区，该区近期推出系列突破性举措，重点优化对高新技术企业的注册服务机制，通过降低制度性交易成本，为创新主体培育更优沃土。 一、住所登记限制实现突破性松绑 依据北京市产业政策导向，海淀区在2018年率先突破传统登记限制。对集成电路、生物医药等十大高精尖产业领域的企业，取消经营场所用途限制。非住宅类房产均可互通注册，历史性解决教育科研类场所无法注册科技企业的制度壁垒。该项制度创新经法定程序审批后，在当年三季度末正式落地实施。 二、创新主体孵化机制全面升级 针对初创型企业推出集群注册模式，在区级创业平台及高校产业园设立标准化注册单元。符合条件的孵化机构提供免费注册地址，并与入驻企业约定服务周期，形成"一址多照"管理闭环。该模式有效缓解海淀区办公资源紧张问题，为轻资产型科创企业扫除创业初始障碍。 三、商事变更流程启动革命性重构 推出全国首创的结果登记制度，科技型内资企业变更登记无需提交股东会决议等内部文件。企业凭生效的决策结论直接申请变更登记，大幅精简申请材料40%以上。登记机关通过后续监管核查文件真实性，实现登记效率与法律效力的双重提升。 四、全链条服务矩阵完成系统化布局 配套住所改革推出29项综合服务措施，覆盖市场准入、政府决策支持、消费环境建设等维度。其中13项属全国或省级首创制度，包括大数据监测产业动态、跨部门联合惩戒等创新机制。通过搭建企业全生命周期服务体系，实现从注册便利化向深度营商环境优化的跨越式发展。 五、产业生态优化构建长效机制 此次改革与北京市十大高精尖产业发展规划形成政策接力。通过《高精尖产品目录》建立产业政策与企业注册的衔接机制，将集成电路、节能环保等战略新兴产业纳入重点服务范畴。政策协同效应推动创新要素加速集聚，助力海淀区巩固全国科技创新策源地地位。 制度创新红利持续释放，企业设立效率提升30%以上。随着改革深化，预计每年可为科技创新主体节约运营成本数千万元，为首都构建现代化经济体系提供重要制度支撑。

  2025-08-25

• 海淀税务智能创新联合平台赋能招商引资新生态

  近日，海淀区税务机关携手知名科技企业打造的智能服务平台正式运行，通过技术创新推动税务服务数字化转型，为辖区内招商引资项目注入新活力。该平台基于先进通讯技术，实现税企互动高效化、咨询响应即时化，大幅提升征管效率与企业满意度，助力营商环境优化和区域经济高质量发展。 一、平台背景与目标：海淀区作为科技创新高地，积极响应国家税务数字化战略，2024年联合知名科技企业启动这一项目。旨在解决传统税务服务中的信息孤岛与响应滞后问题，构建协同共享的税务生态链。该项目整合互联网技术与税收实务，以众包互助模式为核心，推动纳税人成为服务主体，拓展税务支持的广度与深度。相关官员表示，此举是服务“放管服”改革的重要举措，契合区域招商引资需求，帮助企业在海量信息中高效对接税务资源。 二、平台功能与运作机制：基于通讯技术，纳税人可通过移动端实时发起税务咨询，平台内设专业群组自动匹配响应机制，实现志愿者互助导税；税务人员则可一键广播通知语音呼叫，覆盖群体广泛提升催办效率。核心功能包括：一是实时咨询交互系统，纳税人提问后由税务管理员或互助纳税人答复，形成众包知识库；二是智能通知推送模块，支持批量语音与文本信息发送，确保政策传达精准高效；三是资料共享专区，可下载常用表单与热点解读，方便企业自主学习。这一机制避免了电话沟通耗时问题，使税企互动降本增效。 三、实施成效与社会影响：当前项目已覆盖区域内逾万家企业，建群布局精细，服务对象包括重点税源企业与外向型经济主体。实践证明，平台运行显著缩短了企业办税响应时间，平均咨询时长压缩逾30%，大幅提升征管智能化水平。企业代表反馈，众包互助模式减轻了税务部门负担，纳税人自服务能力增强；同时，征管通知到位率达新高，降低漏报风险。这一创新助力海淀区优化税收营商环境，为招商引资项目创造协同支持网络。 四、未来规划与发展方向：海淀区计划深化平台智能化功能，引入AI数据分析工具预判企业需求，强化专业群组精细化运营。长远看，该项目模式可复制推广至更多区域，支撑全国税务治理现代化。未来重点将聚焦中小企业需求，结合招商引资政策定制专属服务通道。通过持续升级技术底座，海淀区打造税务服务新标杆，为打造国际化创新创业中心奠基。

  2025-08-25

• 海淀园打造全球创新策源地 赋能科创中心建设

  作为中关村国家自主创新示范区核心载体，海淀园通过深化体制机制改革、集聚高端创新要素、优化创新创业生态，持续强化招商引资力度，已成为引领全国科技创新发展的核心引擎。园区通过国际化协同创新、全链条孵化体系、科技金融深度融合等举措，推动创新链产业链资金链人才链深度融合，为加快建设具有全球影响力的科技创新中心提供强劲动能。 一、构建全球化创新网络提升国际竞争力 海淀园实施"引进来+走出去"双轮驱动战略，搭建国际技术转移平台，吸引40余家世界500强企业设立研发中心。园区主导参与制定70余项国际标准，推动半导体照明、物联网等产业联盟构建全球产业链。通过举办国际创业大赛、设立海外创新中心等方式，促成中外创新资源对接，技术交易额连续多年保持全国领先。 二、完善全周期创业孵化服务体系 形成"北湾南街"空间布局，创业大街集聚38家专业服务机构，累计孵化项目超4000个；北部创业湾区重点建设硬科技孵化载体，配备高标准实验室和研发空间。创新推出"孵贷联动"机制，设立百亿级政府引导基金，撬动社会资本形成接力式投资体系，企业年均获投金额增长超15倍。 三、突破体制机制障碍激活创新潜能 成立协同创新研究院，构建"技术孵化+产业应用"转化模式，5年内推动50项核心技术产业化。试点知识产权无障碍转移机制，通过创业团队匹配、中小企业定制等方式，使科研成果转化效率提升40%。建设25个"多证联办"政务服务站，企业注册审批时限压缩至4个工作日内。 四、辐射带动区域协同发展新格局 在京津冀布局"科创飞地"，向秦皇岛输出"e谷创想空间"完整孵化体系，在天津复制清华科创模式。目前园区企业在津冀设立分支机构超3300家，推动智能装备、新能源等领域200余个合作项目落地，技术合同成交额占比达京津冀区域总量的28%。 通过持续优化"基础研究-技术攻关-成果转化-产业集群"创新生态，海淀园正加速成为全球创新要素汇聚地、原始创新策源地和高质量发展引领区，为北京国际科技创新中心建设提供核心支撑。

  2025-08-25

• 京津中关村科技城：京津冀协同发展的创新实践

  在京津冀协同发展战略深入推进的背景下，京津中关村科技城作为北京中关村“带品牌、带项目、带资金、带团队”模式的首个跨区域实践项目，成为推动区域协同发展的重要载体。这一项目通过整合京津两地资源，以招商引资为核心，打造集科技、生态、智慧于一体的产城融合示范区，为京津冀高质量发展注入新动能。 一、中关村模式的跨区域拓展 北京中关村作为中国科技创新高地，首次以“四带”模式走出北京，与天津宝坻区合作共建科技城。该项目规划面积14.5平方公里，依托中关村成熟的品牌体系和管理经验，构建“类中关村生态环境”，重点吸引高端制造、新一代信息技术等产业，形成跨区域产业链协同效应。 二、政策协同与资源整合 京津中关村科技城被纳入《京津冀协同发展规划纲要》，由两地政府联合推动，中关村发展集团统筹运营。通过政策联动，科技城在土地、人才、税收等方面实现突破，例如设立专项产业基金，优化跨区域行政审批流程，吸引社会资本参与基础设施建设。 三、产城融合的生态构建 科技城以“生产、生活、生态”三生融合为理念，规划建设创新研发区、智能制造区、综合服务区等功能板块，配套教育、医疗、商业等设施。通过智慧城市管理系统，实现能源、交通等领域的数字化运营，打造宜居宜业的现代化新城。 四、经济与社会效益展望 预计未来30年，科技城将带动超千亿元投资，创造近12万个就业岗位，吸引5.8万常住人口。其创新模式已为京津冀区域合作提供样本，例如推动北京技术成果在天津转化，促进产业链上下游企业集聚，形成“研发在北京、转化在宝坻”的协同格局。 五、区域协同的创新意义 京津中关村科技城的建设，标志着京津冀协同发展从基础设施互联互通向创新要素深度融合转变。通过打破行政壁垒，探索利益共享机制，该项目为全国跨区域合作提供了可复制的经验，进一步强化了中关村作为国家战略科技力量的作用。 目前，科技城已吸引多家高新技术企业入驻，初步形成创新产业集群。随着后续开发推进，这一“中关村效应”的外溢将加速京津冀世界级城市群建设，成为区域高质量发展的新引擎。

  2025-08-25

• 昌平税务赋能高校双创 税法服务护航学子梦想

  在深入推进"大众创业、万众创新"的背景下，昌平区税务部门充分发挥区域高校资源优势，以精准化税收服务助力招商引资与创新人才培养。华北电力大学专场活动中，税务部门通过多元普法形式为18个创业团队提供政策支持，构建起"政策宣讲-实务指导-长效服务"的全链条双创支撑体系。 一、政策宣讲精准触达创新主体 昌平税务部门在华北电力大学举办税收普法大讲堂，系统解读大学生创业税收减免、增值税简并税率等优惠政策。重点剖析科技型中小企业研发费用加计扣除、高新技术企业认定等与高校创业密切相关的政策条款，结合"营改增"后跨区域项目税务处理案例，帮助创业团队规避潜在风险。活动现场发放政策汇编手册200余份，覆盖科技成果转化、知识产权入股等特殊业务场景的涉税处理。 二、立体化宣传矩阵延伸服务触角 在校内打造的"双创税收宣传长廊"，以可视化图表展示《就业创业证》申领全流程，并设置电子税务局操作指南互动区。针对大学生关注的"互联网+税务"服务，现场演示移动端代开发票、社保费缴纳等高频业务办理步骤。设立的税收图书角配置政策法规工具书80余册，内容涵盖跨境电商税务合规、数字经济税收治理等前沿领域，日均借阅量达30人次。 三、定制化服务破解创业痛点 在双创沙龙环节，税务专家与150余名师生开展"一对一"咨询，收集到政策适用性疑问47条。针对校内新能源、智能电网等特色项目团队，专项解答技术入股个人所得税分期缴纳、科技成果转化税收优惠等专业问题。建立"高校双创税务服务群"，提供政策更新推送、申报节点提醒等持续服务，已累计解决跨区经营预缴税款等实务问题23项。 四、校税协同构建长效服务机制 此次活动促成税务部门与校方签订《双创税收服务合作备忘录》，约定每季度开展政策更新培训。在校园创业孵化基地设立税收服务站，由业务骨干轮流驻点提供注册登记、纳税信用培育等辅导。后续将联合开发税收实务模拟系统，通过虚拟办税场景提升学生实操能力，已有5个创业团队在税务帮扶下完成市场主体注册。 昌平税务部门通过此次活动，构建起"政策赋能+服务对接+成果转化"的高校双创服务体系。未来将持续深化校税合作，依托区域14所高校资源优势，为创新主体提供全生命周期税收支持，助力"能源电力""智能制造"等特色产业领域培育更多优质创业项目。

  2025-08-25

• 朝阳区打造国际商务新高地 产业升级成效显著

  作为首都经济重要增长极，朝阳区近年来通过精准招商引资与产业结构优化双轮驱动，推动商务经济高质量发展。通过强化国际交往功能、构建现代消费体系、深化区域协同发展等举措，区域经济呈现提质增效态势，形成具有全球影响力的商务创新生态。 一、构建高能级产业承载空间 朝阳区以楼宇经济为载体，实施商务楼宇升级改造计划，重点培育金融、科技等高端服务业集群。通过建立动态监测机制，精准匹配企业需求与空间资源，吸引跨国企业区域总部入驻。目前区域内跨国公司地区总部数量占全市七成，形成以国贸、CBD为核心的立体化商务服务体系。 二、创新消费供给激发市场活力 聚焦国际消费中心城市建设，朝阳区引进百余家国际一线品牌首店，打造三里屯、SKP等世界级商圈。实施离境退税商店扩容计划，推动跨境电商综合试验区建设，培育数字消费新场景。通过举办国际美食文化节等品牌活动，构建"商业+文化+体验"多元消费生态，社会消费品零售额连续多年居全市首位。 三、深化开放型经济体制改革 率先推行外商投资全流程数字化审批，将办理时限压缩75%。依托"一带一路"国际合作平台，搭建中东欧商品贸易中心等跨境服务体系。服务贸易领域创新成效显著，建成国家级服务贸易数字化平台，带动技术进出口规模稳步增长，实际利用外资常年占全市总量八成以上。 四、完善民生导向商业配套 实施早餐工程、菜篮子工程等民生项目，建成超200个标准化社区商业网点，引入智能货柜等新型零售终端。推动家政服务业规范化发展，建立职业培训补贴机制，累计培养专业化服务人员超万名。通过流动售卖车覆盖老旧社区，有效解决末端配送难题，形成"一刻钟便民服务圈"。 五、强化京津冀产业协同联动 有序疏解区域性批发市场，通过"腾笼换鸟"盘活存量土地资源。建立跨区域产业协作机制，引导外迁企业与津冀园区精准对接。在疏解整治过程中同步推进绿化建设与高端项目导入，实现产业升级与环境提升互促共进。

  2025-08-25

• 北京：央行续作4630亿MLF 对冲到期资金稳流动性

  为维护银行体系流动性合理稳定，助力实体经济发展及招商引资，央行在北京开展4630亿元中期借贷便利（MLF）操作，对冲到期资金后实现余额新增2035亿元。此举在前期扩大MLF担保品范围基础上，进一步平衡短期流动性管理与对小微企业、绿色经济等领域的支持，为信用债市场健康发展及经济平稳运行提供金融保障。 一、操作概况：结构性工具精准调节流动性 本次MLF操作是央行在特定市场环境下的常规流动性管理举措。操作规模达4630亿元，期限为1年，利率维持在合理水平。从资金对冲效果看，当日虽有部分逆回购和MLF到期，但通过增量续作，MLF余额净增2035亿元，实现了银行体系流动性的合理充裕。值得注意的是，此次操作前，央行已宣布适当扩大MLF担保品范围，将更多符合条件的信用债纳入其中，这一组合拳既确保了流动性总量稳定，又通过优化担保品结构引导金融资源向重点领域倾斜。 二、政策背景：多重因素驱动流动性管理精细化 当前，市场资金面面临阶段性挑战。一方面，年中临近，市场对流动性波动的担忧有所升温，信用风险的持续释放也对投资者情绪形成影响；另一方面，海外主要经济体货币政策调整、美债收益率上行等外部因素，也对国内市场预期产生传导效应。在此背景下，央行通过MLF续作进行流动性调节，既回应了市场对短期资金面的关切，又避免了过度宽松可能带来的杠杆率上升、汇率压力等问题，体现了货币政策“稳字当头、精准滴灌”的特点。 三、市场反应：机构对债市震荡格局预期趋稳 对于此次MLF操作，市场分析普遍认为，月初资金面改善对债市情绪的提振作用较为温和。当前投资者主要关注年中流动性波动、信用风险化解进度及海外货币政策走向等因素，预计未来一段时间债券市场可能延续震荡格局。部分机构指出，尽管整体经济基本面保持稳健，但短期内资金到期规模较大、特定时点的缴准基数调整及相关考核压力，仍可能对资金面形成一定扰动，建议市场主体保持谨慎态度，合理安排资产配置。 四、政策组合：“担保品扩容+MLF续作”优于全面降准 针对市场关注的降准预期，多家研究机构认为，当前采用“扩大MLF担保品范围+MLF续作”的政策组合更为合理。从政策效果看，结构性工具既能精准支持小微企业、绿色经济等领域，又能通过优化担保品结构提升金融机构的放贷能力，对化解信用违约风险更为有效。相比之下，全面降准可能导致流动性过于宽松，加大债市和部分企业的杠杆率，同时可能使人民币汇率面临新的压力。因此，当前全局性货币政策放松的迫切性并不高，结构性调节仍是主要方向。 五、MLF运行：规模与结构反映政策导向 从历史数据看，MLF已成为央行调节中期流动性的核心工具之一。2018年5月，央行对金融机构开展MLF操作1560亿元，当月末MLF余额达40170亿元。进入6月，MLF到期规模有所增加，其中部分到期量已通过前期置换降准进行了对冲。这一操作模式既保持了流动性管理的连续性，又通过“续作+置换”的方式，逐步优化基础货币投放结构，降低金融机构的资金成本，为实体经济融资提供长期稳定的资金支持。 六、长期展望：降准或延后至下半年，信用风险仍需关注 关于未来货币政策走向，机构普遍认为，降准置换MLF的政策仍将继续，但上半年再次降准的概率不大，预计相关操作可能延后至下半年。从监管层面看，金融去杠杆政策的落地和业务调整将持续影响市场，信用风险的发酵也需要时间化解。在此过程中，央行将继续通过MLF等工具维持流动性合理稳定，同时引导金融机构加大对实体经济重点领域的支持，为经济高质量发展和招商引资创造良好的金融环境。 七、对实体经济的支撑：优化融资环境助力企业发展 此次MLF操作及担保品范围扩大，将直接利好小微企业、绿色经济等领域的融资。扩大担保品范围后，更多与这些领域相关的信用债可作为MLF质押品，这将激励金融机构加大对相关企业的信贷投放，降低其融资成本。稳定的流动性环境也有助于信用债市场健康发展，为企业通过债券市场融资提供更多便利，进而增强企业发展活力，为招商引资吸引更多优质项目落地奠定基础。 八、外部环境应对：兼顾内外部平衡的政策逻辑 在全球主要经济体货币政策调整的背景下，我国货币政策坚持“以我为主”，同时兼顾内外部平衡。MLF续作作为中期流动性管理工具，既能满足国内实体经济的资金需求，又能通过稳定市场利率预期，减少外部政策变动对国内市场的冲击。这种操作模式有助于在保持汇率基本稳定的前提下，实现内部均衡，为经济持续恢复和招商引资营造稳定的宏观环境。 总体来看，央行此次4630亿元MLF续作，是在复杂市场环境下实施的精准流动性管理举措，既维护了银行体系流动性的合理稳定，又通过政策组合拳强化了对实体经济重点领域的支持。未来，随着结构性货币政策工具的持续优化，以及金融风险的稳步化解，我国金融市场将更加稳健运行，为经济高质量发展和招商引资提供有力支撑。

  2025-08-25

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